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影响未来聚烯烃价格的主要因素

来自 聚塑网 2014-06-12
2014年5月27日,由大连商品交易所、中国石油和化学工业联合会与中国轻工业联合会共同主办“2014中国塑料、产业大会”在杭州萧山开元酒店举行,本次大会的主题为“经济增速趋缓背景下塑料期货产业服务”。
以下为中石化经济技术研究院高级专家高春雨发言实录。
高春雨:各位领导,各位来宾,大家下午好!很高兴再次来到塑料产业大会上,和大家一起分享我们的研究成果,应大连商品交易所的大会的邀请,我主要对今年影响价格的因素做一些分析。我们单位的一些研究,可能有点观点也不一定和大家想的不一样,希望大家多批评、指正。
今天我的演讲主要讲的是三个方面的事:第一个主要是对今年前五个月国内的一个聚丙烯的价格走势展望,为什么今年的价格会出现这样的一个情况;第二讲一下影响原因;第三讲聚烯烃价格的主要因素,我们对2014年聚丙烯价格的走势的预测。
首先我讲第一个问题,整个2014年前五个月聚烯烃价格的走势,从整个价格走势来看。在场地的大概都是做期货跟现货的朋友,可能对这个比我清楚的很。实际上今年价格的走势大概是非常明显的两个特点,就是在3月份前,价格是一个大幅下降的过程;然后是3月份底开始的一个反弹。实际上整个的来说,从前 3个月的价格跌幅非常大。线性和高压,聚丙烯大概出现了将近1千块钱的下跌。从3月底,4月份之后,反弹就展开了,上涨了1千多块钱,实际上完全是V字形的一个走势。
我们在去年年底的做预测的时候,对今年的价格走势是怎么样,当时他们大部分人觉得价格下降是必然,今年的价格有可能会挖一个坑。大概2014年聚丙烯的价格挖一个坑,对后市咱们看,大部分人认为挖一个坑可能就回不去。从现在的表现看,挖了一个坑,这个坑很快就回来。国内价格大概是同样的一个情况,我们实际上表现了挖一个坑,价格很快就回来到这个水平。当然高压的产品除外,实上从线性、PP的出了一个坑,又回到一个相对比较正常的水平。
聚烯烃我们主要从这几个方面来看:一个从供应的情况,今年1—4月份,整个的聚乙烯的供应表现非常好。从国内的产量来说,同比1—3月份增加了8.0%,4月份将近在4%左右,聚乙烯的产量增加了8%,进口会增加更多,1—4月份增长在 22%。这反映出我们的整个供应链是非常充足的,从需求来看,大家认为说,今年的需求不旺,但是我们这么说,虽然说表观需求15.8%很大一部分进了库存,在3月份的时候中石化、中石油超过了100万吨库存,比年初增加非常多的水平。
实际上反应出一个问题,今年的供应量大于需求量,产品是进入了库存,没有消化掉。这个库存的结果是怎么样?可能会对后市产生一个影响,更多的库存的结构发生了变化,整个库存可能包括在上游的库存,中游的库存和下游的库存,中游一般指贸易上。但从今年的情况来看,库存几乎就在上游,中下游的库存,生产企业用户的库存非常低,所以今年整个的库存是发生一个结构性的变化。
第三块从石化企业的效益来看,在1季度的效应是非常差。由于价格的下跌,整个一季度除了LD有一定的盈利,其他的产品盈利是非常低,以石脑油为原料企业的聚丙烯和聚乙烯的装置是非常差的。这就反应出来这四个问题,整个一季度,特别是前四个月,价格走势出现这样的问题。我待会讲,为什么会在3月底的时候,会在那么高库存的情况下,价格仍然会反弹。
下面我讲一下,影响未来聚烯烃价格的主要因素。首先我讲一下经济,我主要讲这个,说我们未来的一个预测依据。经济的情况来看,全球的经济好转,虽然说发展中国家差一点,但是发达国家特别是北美和南美的经济是比较好的,这是全球经济。
从中国经济来看,应该说我们对中国经济来看,今年中国的经济完完整整的一个调整。目前来说,从全球经济来说的发展,对中国经济影响非常小,从国内的经济来看,从国家层面上,也不会推出一些经济刺激计划;从企业来说,我们面临的更多的是去产能的过程。对于中国的聚乙烯来说,今年真正的一个练内功的时期。虽然说国家在思路的推广、先投资,比如像高铁、保障房建设,这些投资,但是这些投资,总的趋势应该是相对温和的。所以说对整个的经济,我们认为今年是真正的中国经济的改革年,真正是企业练功的一个时期。所以说,我们整个来说,预计整个中国近来比去年低一点,大概增长7.4%。这是我们整个对经济的一个预测。
对油价的预测,我们实际上是这么一个观点,对油价来说,因为美国页岩气的开发,所以说,未来的一段趋势里面,油价总体走势是往下走,虽然受到乌克兰趋势的影响,油势会有所抬头,仍然会呈现一个下行的趋势。但是这个价格的下跌的幅度是极其有限,今年可能不大可能会跌破100(brent),大概在 105左右这个区域。从这块儿的价格来看,原油价格对整个聚烯烃的影响是非常弱,这是原油的价格。
下面我们从工序层面上来说这个问题,从这几年来说,虽然说中国的聚烯烃的产业投资非常多,但从全球的层面上来说,2014年整个聚乙烯的能力全球预计增长370万吨左右,而需求大概要增加400多万吨,实际上就从今年的整个全球的趋势来看,需求增长是要超过能力增长的。
表现在,2014年全球的聚乙烯的开工率是一再提高,这是我们第一个观点。但是聚丙烯的相反,今年的聚丙烯由于产能增加比较大,比较突出在中国的增长,中国前面的得很多演讲者都讲了,中国增长非常多,可以看到除了我们的炼厂的扩建,煤化工在增加聚丙烯装置,去年开始投产的PDH装置也在大量的扩展聚丙烯装置,表现在全球的聚丙烯开工率是一下降,这两个是反的,这就体现出,聚乙烯未来整个紧缺的程度在提高,聚丙烯的程度是在下降,这是反映出来的这两个问题。
对于中国的需求来说,我们刚才说了,中国的经济并不是表现特别好,对于中国经济来说,整个的聚乙烯是刚性的需求,大家都知道,聚乙烯的最大用途就是薄膜,薄膜更多的是用在食品包装里面和农业里面。对于中国来说,我们虽然说经济在下降,但是我们可以体现到,我们每个人的生活水平是在提高的,生活水平提高第一需要就是食品。所以说我们这种需求是刚性的,带来的这种包装的产品的需求也是增加的。
现在国家的很多的食品安装的问题,食品安全问题,要求很多的产品,来独立包装。这种产品、这种食品安全方面的考虑,也是对个拉高了对聚乙烯需求的预期。所以说,我们整个预计,今年的LLDPE增长3%。
还有一快,我们现在聚乙烯的需求是增加的,国内的废旧塑料的需求,很多是来自替代正品的需求。实际上从2013年开始,海关在实行句个“绿篱“行动,完全打压了一个废旧塑料的进口,2013年整个情况,我们废旧塑料进口下降了12%。
另外国家在各个地方,在环保的要求上来,也对国家的废旧塑料的企业,实行了很多严厉的政策。比如我们在很多的地方,特别是像污染地方,像北京地区周边的河北省的固安地带,是整个北京废旧塑料的集收地,像浙江的慈溪也是塑料的回收地,都是一个中国比较有名的废旧塑料回收地,现在这些地区实行的政策是什么,入园管理,大家都是一家一户在做,慈溪有4千家废旧塑料的回收企业,从企业规模,家庭作坊大概有4千家,从去年下半年开始,慈溪实行入园管理以后,但真正入园的企业只有8家。所以说,整个废旧企塑料的回收,我们估计去年中国的废旧塑料回收的量大概下降了40%,那是什么概念,整个废旧塑料的回收下降了,这些废旧塑料的量就需要有新的料来替代。表现在2013年,中国聚乙烯的消费大概增长了10%,但如果要把废旧塑料的剔除掉,中国的消费只有6%左右。
所以说这一块改变,可能对今年的影响还会有,主要表现在进口废旧塑料现在由于国家限制进口,可能会变化一些变通渠道,先到越南,在当地渠道完以后,清洗完以后,都回到国内生产。但国内的严格管理,特别是对废旧塑料回收的入园管理的政策,大家仍然实施,特别表现在1季度,据悉一季度消费增长了15%,虽然有库存的增加,但还有更多的一大部分废旧塑料的应用在减少。就拉动了整个聚乙烯需求的增长。
我们对今年国内的需求的预测,应该说比较看好,特别高压增长3.1%,高密度增长6%左右,线性预计增长9%,就说我们对今年整个国内的聚乙烯的增长还是相对来说,还是比较乐观的。聚丙烯的预计增长大也是6%左右。
今年的需求增长应该说保持一个比较平稳的一个水平,为什么一季度增长了这么高特别在1季度整个的需求增长,1季度的库存那么高的情况下,4月份聚乙烯还出现了那么大的反弹。我看网上说,很多人认为,可能是中石化、中石油推价,我和大家的观点一样。大家想为什么中石油推价,价格下跌的时候,中石油、中石化推不起来,这整个的价格回升的一个关键因素,确实有中石油、中石化的因素在这里,最重要的因素,大家对中石油、中石化库存预期是看错了,实际上大家以前一般很多人中石化、中石油的库存只有7天的存量,中石化大概就是30几万吨,中石油大概是20几万短的库存。但是在3月份的时候,两个加起来大概90万吨,为什么还能够把价格推起来,这实际上就是说,中石化、中石油在实行一些新的政策,扩大库容的政策。包括中石油、中石化除了在企业的库存以后,建了很多异地的库。包括一些在主要的产品消费地,建了异地的库。中石化中石油这些异地库的建设,实际上让它在生产、经营中坚变得更加灵活,所以说在这次价格的上涨的过程中,它们首先一个就是要扩大库容的限制,如果要到了七天产量的时候,生产企业就急促了,再增加库存,生产就受影响了。现在如果到了七天存量,把这材料运到异地库里面,而保证企业正常的生产。
所以说,这种规模的扩大,使得在中石化、中石油在100万吨的库存情况下,还仍然可以挺住价格不降,但是3月份的时候,特别是4月份的时候,特别是一个农膜的旺季,可能会拉动需求,这种需求可能会使得市场的货源会出现紧张,这次价格和中石油、中石化的情况有一定的关系,下游的需求还是维持了一个比较好的状况。中石油、中石化提高这段时间,扩大异地库,中石油、中石化在检修,大家对于预期的库存量是在下降的,这种双重的机会,会使得整个的价格出现了一个上涨。
第二个问题,4月份上涨了这么多的情况下,我们在预期未来有这么多产能扩张的情况下,为什么价格还会上涨这么多?从3月底到现在涨了1千多块钱,为什么还会涨了这么多,未来的供应量很多,上午很多人讲了聚丙烯未来会投资很多,聚乙烯也会投产很多。上半年会形成90万吨聚丙烯,可能下半年新增的聚乙烯的产能大概在100万吨,为什么在这么大的产能下,价格还会涨,有一个问题说,新的产能并不等于新增的供应。
我举个例子,目前为止,大型石化企业为什么不开足马力生产,就实际上目前存在一个很大的问题,国内的油消费结构在发生变化,我们的汽车里汽油的用量是大幅增加,我们现在的轿车对汽油的需求大幅增加,我们以2013年例,汽车的用量增长4%,柴油是在明确下降,这可能有几大问题:
柴油里面公路运输大规模受到高铁的影响,高铁的开放以后,释放了大量的铁路运力,这是第一块。
第二块中国西部,特别是北方,京藏等两条高速,现在运煤车非常少。这种的运输的结构的变化,使得柴油的需求增长非常快的下降。去年2013年,整个柴油的增长0.4%,这个因素有什么原因在里面?从目前我们炼厂的情况,为了保证汽油的需求增长,它有很大一部分减少石脑油的产量。间接就使得乙烯的原料减少了。为什么要这么?实际上就是,我们从汽油的价格,大概9千块钱左右一吨,石脑油的价格8600,什么概念,现在生产汽油更赚钱,我为什么要多做石脑油,少柴汽油?这里面的因素使得国内许多的成本比较高的石化装置在停产。比如说抚顺在2013年11月份重开了1万吨的聚乙烯停产了小配制。大庆石化,它有三套乙烯装置,由于原料的原因,总是开二停一,像很多企业因为原料的问题被迫下调了整个的乙烯装置的开工率。
实际上很大的压缩了聚乙烯的产量的另外就是煤化工装置,大家一直说煤化工装置投产,包括今年上半年投产的四川乙烯,它也受到原料,特别是炼厂开工的影响。从我目前了解,很难给它排起来。所以说这一块的理解,虽然说产能增加很多,但它的供应量实际上很难放出来。但是聚丙烯除外,聚丙烯今年最大的问题就是PDH的问题,因为我们PDH的丙烷主要依赖于进口,实际从2013年11月,渤海石化的60万吨PDH投产以后,我们进口的丙烷价格是在接近尾声。 13年上半年丙烷的只有700美金,但是到了下半年在渤海开工前,已经涨到840,到去年年底接近900美金,今年2月份进口价格突破1千。这种丙烷价格的提升,对于未来丙烷大规模投产之后,它是不是能够有利润可赚,如果说丙烷装置全部投产,聚丙烯价格向下,丙烷的价格要上升,中间能不能有生产利润,都算不出来。我们对这些装置的开车复工能够达到我们预期,我们打一个问号。这是整个我们对今年供应的一个看法。
对库存的容忍度来说,虽然说现在的库存是发生了结构性变化,更多是集中在了中石化和中石油手里,其他的库存是非常低的水平。但这种情况不排除发生变化,一旦价格进入上升通道之后,可能贸易商,或者生产商就会积攒一定的库存,这时候的价格变化会非常大。这是我们整个的看法。
这是港口的库存,我们为什么说现在的库存,下一步我们对整个库存的看法。生产商的库存来说,现在是历史的高位,中石化、中石油从来没有到达100万的库存,从整个的库存,实际上并不是很悲观的,我们曾经测算过要维持中国每年2千万吨的聚乙烯要求,同时维持我们将近1700多万吨的聚丙烯需求,我们的库存是要非常大,包括生产商从生产出来,到完成检验,至少有保持三天的库存才能够出厂。
从生产商的手里边,到下游的用户手里,也有很长的时间,也要保持库存,从港口进口,完成产业能够平稳运作的情况下,中国的社会库存应该保持在25天到30天的产量是比较合适的。在3月份的库存的什么状态,虽然说中石化、中石油到了100万吨,从社会的总库存来说,是并不高,比正常库存略高一点的水平。
中石化、中石油能够推动价格,虽然说赚到了中石化、中石油手里,整个社会库存的显现不高。从现在来看,经过了4、5月份20多天来看,现在的库存是正常偏下的这么一个水平。所以说这也是造就了这段时间整个期货市场一个大幅上涨的因素,这是我们整个对库存的看法。
下面一个对原料价格的一个看法,在聚乙烯和聚丙烯这个原料来说,乙烯、丙烯来说,特别是在2002年之后,一个变化,在2002年乙烯的价格都是比丙烯价格要高,但是2002了年之后,由于中东地区的乙烯装置大规模投产,使得丙烯的产能增速在下降。但是从今年开始,丙烯和乙烯又赚钱了,丙烯的价格反而又低下来了。这个决定了未来乙烯和丙烯的一个价格的走势。应该说乙烯的价格可能和丙烯的价差会不断的拉大,这可能也是未来影响整个石化产品的主要的因素的分析。
对未来的价格是怎么看,我们实际上可能更多的要关注供应。实际上现在从中国的需求来说,特别是三季度进入一个需求旺季。供应,更多可能的是来自目前检修装置的重新开车,但是实际上对新建装置怎么看,下半年建很多的煤化工装置,什么时候投产,我对这些并不乐观。我认为在三季度不大可能有一套煤化工装置会投产的,而且目前的这种结构,对于大型石化企业来说,汽油的价格仍然是要远远高于石脑油价格,对很多企业来说,它生产汽油的利润可能要比做化工产品的利润还要好,它不大可能会舍弃高的利润,而维持没有利润的一个产业。所以说我认为今年来说,国内的乙烯的开工率仍然不会很高,可能还会有一些装置受到原来的影响,仍然会减产。
所以说,我们整个来说,对三季度的价格应该是相对看好的。如果在进口发生明显增加的情况下,我们依旧对三季度的价格是非常看好的,对于四季度的价格也是谨慎、乐观。就讲这么多,谢谢大家!
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